John Cleese 那只著名的死鹦鹉，即使给它通上 4000 伏电压也不会“嗖”地一声动起来。
现在的美元也是如此——哪怕有令人惊艳的强劲经济数据刺激，它依旧毫无反应。
下半年的关键问题是：美元究竟只是“在休息”，还是像那只鹦鹉一样，只是因为被“钉”在架子上才没掉下来？（这里的“钉子”是它作为世界储备货币所带来的过度特权。）目前美元的走势极为疲软，美元指数（DXY）已跌破其自身200日均线，跌幅之大是过去20年中未曾见过的：（这里省略了走势图）
阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）用彭博终端上的 SHOK 工具模型对此进行了演示，该工具可以模拟在不同假设条件下宏观经济将会如何变化。他指出，如果下半年美元再贬值 10%，那么通胀可能比预期高出 0.5 个百分点——那将是灾难性的：（这里省略了走势图）
然而我们看到，美国股市却在“嗖嗖上涨”，就在独立日假期前又创下历史新高。美元的这段“静卧”是否正好为股市提供了支撑？
如果以统一货币计算（比如美元），那么今年全球其他地区的股市表现其实远超标普500。
但如果按各自本币计算，自“关税解放日”以来，美国投资者的回报要令人满意得多。货币贬值正是推动这一切的幕后功臣：（这里省略了走势图）
从美元走弱中获益的，并不只是美国投资者。
尽管市场对美国本周将如何重新调整贸易政策仍存在疑虑，股市却基本无视这些不确定性（7 月 7 日还是因为新的关税政策，股市大跌）。
不过，彭博依据新闻报道频率编制的“贸易政策不确定性指数”仍然显示：政策走向的不确定性依旧处于高位。
但即便利差扩大，美元依旧走弱——这可能也有助于解释为何美元持续疲软——尽管美国与其他国家的利率差距正在拉大（按理说应当有利于美元），但美元却仍在“解放日”之后持续走软：（这里省略了走势图）
美元走弱也确实服务于政府希望提升美国企业国际竞争力的目标。
从这个角度看，制造不确定性本身也可以说在某种程度上推进了美国的利益。
亚洲国家同样受益于美元疲软。其中一个“该叫却没叫的狗”是人民币：今年中国并未选择让其贬值，反而略有升值，从 7.3 升至 7.16（尽管“解放日”之后曾短暂出现令人担忧的贬值）。
但当美元整体走弱时，中国继续盯住美元汇率就不再是问题了。
尽管人民币兑美元升值了，但若以贸易加权基准来看，人民币其实和美元一起下跌，跌至12年来的最低水平。
在当前中美贸易摩擦日益加剧的背景下，这种“顺势而为”的局面对中国而言是一个可喜的结果：（这里省略了走势图）
其他国家也有理由欢迎美元疲软。
正如 StoneX 金融公司的文森特·德鲁阿尔（Vincent Deluard）所指出的，当前形势正是对1997 年亚洲金融危机的彻底反转。
当年，多个亚洲国家为了捍卫与美元的固定汇率，将本币人为维持在偏强的位置，最终导致汇率崩盘、危机爆发。
而这一次，亚洲国家吸取教训，在过去多年囤积了大量美元储备以应对未来风险，本币却长期被压制得偏弱，现在则开始回升。
其中最引人注目、最受市场关注的例子是——新台币：（这里省略了走势图）
美元走弱，对很多人来说都是意外的“幸福来源”。
但这份“幸福”是否能延续下去，还要看即将到来的关税政策是否真正消除了不确定性。到那时，或许美元真的会“voom”一声，重新动起来——只是不一定是朝着谁希望的方向。
（这是一篇编译文章）
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