Outlook 2026：在联邦政府寻求增强金融行业竞争之际，这位金融科技 CEO 乐于迎战
作者：Naimul Karim ｜ 发布时间：2025 年 12 月 23 日
随着联邦政府推动在加拿大银行业引入更多竞争，Wealthsimple Inc. 被认为是潜在受益者之一。
这家新兴的纯数字金融公司在 2025 年迎来了创始人兼首席执行官 Michael Katchen 所称的“关键一年”：启用多伦多新总部、在存款等关键指标上达到里程碑，并在最新一轮融资后获得100 亿加元估值。
他说：“当你试图重新定义加拿大人积累财富的方式，以及他们与金融服务机构之间的关系时，是没有休息可言的。”
在下文中，Katchen 回顾了过去一年，谈到他将如何与加拿大六大银行竞争，以及 Wealthsimple 未来上市的可能性。
问答
Financial Post：2025 年你们最亮眼的成绩是什么？
2025 年最核心的信息是：我们业务出现的强劲势头，证明加拿大人确实想要改变。我们在一年里把管理资产规模（Assets Under Management, AUM）从 500 亿加元增长到超过 1000 亿加元——对任何一家加拿大金融机构来说都相当惊人，而这其实反映的是我们背后 10 年的投入：持续创新、打造值得信赖的品牌、提供让加拿大人愿意选择的优质体验。对我来说，这就是 2025 年的主旨。这样的势头表明，加拿大人对金融服务的变化既兴奋，也已经准备好了。
FP：展望 2026 年，我们可以期待什么？
很多事情。我们绝不会满足于现状。我们刚完成新一轮融资，这背后的核心意义在于：它为我们提供了加速推进产品路线图的资本支持，让我们能在投资、支付与信贷等领域持续提速，并真正扩展我们服务客户与加拿大人的方式。今年我们发布了一大批新产品……明年你们会看到更多，我们也会继续拓宽服务范围与能力深度。
还有一件非常令人兴奋的事：今年我们第一次看到，有人把他们主要的金融业务（投资、账户、支付等）整体迁移到 Wealthsimple。明年我们会让这件事越来越容易——通过在现有产品与服务基础上，继续增加更多深度与广度，补齐能力与覆盖面。
FP：最近政府和加拿大央行都频繁谈到要增强行业竞争。你认为这些变化与表态会如何影响 Wealthsimple 的未来？
我们非常相信竞争能让加拿大消费者受益。我们的看法是：现在各个关键要素已经就位，有机会打造出加拿大人数十年来见过最有竞争力的金融产品。我们对预算案里关于转户的宣布非常满意——政府将首次在投资行业禁止收取转户费（账户转移费）。
但这些规则要到 2026 年才会真正落地实施。所以我们会继续与各方利益相关者、政府以及监管机构合作，讨论具体如何执行，确保能把重心拉回到执行本身——而竞争目标的成败，最终往往就看执行环节。
FP：你认为这些变化足以带来真正的竞争吗？
我不认为政府的任务是创造挑战者。政府要做的是创造条件，让加拿大人有更多选择。禁止转户费这个消息之所以这么受欢迎，是因为这项费用增加了摩擦，阻碍了选择。它就像对选择权征收的一种税——相当于给用户更换机构设置了一道成本门槛。所以，当加拿大人更容易决定让谁来管理自己的钱时，竞争自然会被引入。但真正推动行业前进的，得靠像我们 Wealthsimple 这样的公司入场并发力。
我们已经有这样的历史。2019 年我们启动折扣券商业务时，是加拿大第一家推出零佣金交易的机构。到今年年底，已经有另外四家券商——包括部分大银行——第一次推出零佣金平台。我们在 2021 年推出碎股交易，同样是加拿大第一家。现在也有多家机构跟进推出类似功能。
创新不是政府的职责，但我们认为政府可以通过帮助加拿大人获得更多选择，在推动竞争方面扮演非常重要的支持角色。这体现在禁止转户费上，也体现在推动开放银行（open banking）和实时支付轨道（real-time rail，加拿大实时支付基础设施，常称 RTR）等基础设施的实施上。我们对加拿大金融服务竞争的未来很乐观，也认为这次预算案清楚释放了政府想走向何处的信号。
FP：你认为 2026 年会不会成为六大银行寡头格局开始走向终结的起点？
大银行在加拿大发挥着重要作用，短期内它们也不会消失。不过，Wealthsimple 现在已经是全国净存款（净流入）排名前五的机构之一。去年我们的净存款（净流入）大概是200 亿加元左右，今年会达到大约400 亿加元，这很可能让我们进入前三。
再看资金流向：无论是新增投资资金，还是新开立的投资账户，我们所占的份额都非常可观。自从首套房储蓄账户（FHSA）在几年前推出以来，我们开立了其中35% 的 FHSA 账户。
变革需要时间。但如果你观察加拿大人选择在哪里开下一个投资账户、把下一笔投资资金放在哪里，他们压倒性地选择 Wealthsimple。所以这确实还需要时间，但我们对已经形成的规模非常兴奋。我们已经达到1000 亿加元管理资产规模（AUM），这绝非小事，但我们才刚刚开始。
FP：Wealthsimple 的理念是少收费甚至不收费、让服务更可及。随着你们继续扩张，这个模式有多难维持？
这正是我们存在的意义。我们就是要挑战现状，并证明金融服务可以用不同的方式做生意。对我来说，看到其他银行跟进推出零佣金交易、碎股交易，其实是一种很强的验证：这说明这种商业模式是可持续的，而且行得通。
我们已经盈利多年。随着服务扩张，我们也建立了高度多元化的业务结构。我们向市场证明的是：确实有一种不同、而且更好的方式。当你把费用降下来，并给加拿大人提供令人愉悦的体验，加拿大人会用行动回应。这就是推动我们势头的引擎。
FP：过去我们见过一些做得不错的金融服务公司被大银行收购。这会不会也在你脑海里出现过？
有哪家银行要卖吗？（笑）
那我想答案就是“不”了。
我们的目标是打造一家长期存在、具有标志性的加拿大公司。我也公开谈过：我们希望将来某一天上市，让我们的客户也能以股东身份参与共建未来。成为加拿大金融服务领域的领导者——这就是我们的意图。
FP：还有什么想补充的吗？
我们对加拿大金融服务的未来非常兴奋，也认为我们才刚刚起步。虽然 2025 年是极其重大且成功的一年：我们把服务的管理资产规模翻了一倍，拓展了帮助客户的方式，并为客户节省了超过 10 亿加元——这些费用原本他们可能需要支付。我们真的才刚开始。
补充信息（截至 2025 年 12 月）
1）除了 Wealthsimple，“股票 + ETF 都是 $0 佣金”的另外四家券商
- National Bank Direct Brokerage (NBDB)（National Bank）
- Desjardins Online Brokerage (Disnat)（Desjardins）
- Questrade
- Qtrade Direct Investing（Aviso Wealth 旗下）
2）除了 Wealthsimple，在加拿大支持“碎股交易”（fractional shares）的主流券商
碎股交易（fractional shares 或 partial shares）：可按金额买/卖小于 1 股的股票/ETF。
- Questrade
- TD Direct Investing + TD Easy Trade
- Interactive Brokers Canada (IBKR)
个人补充：通过 IGM 间接长期参与 Wealthsimple
在这篇采访里，Katchen 提到 Wealthsimple 推动行业变化的一个重要路径，是把“转户摩擦”降低，让用户更容易把整套金融关系迁移过来。通过社交媒体我了解到，的确很多用户被吸引到了 WealthSimple。我长期跟踪 Wealthsimple，很早就开始思考：如果我认同 Wealthsimple 的长期趋势，但它目前仍是非上市公司（普通投资者无法直接在二级市场买到它的股票），有没有一种相对“间接”的方式参与这条增长曲线？
我关注到：IGM Financial 在 2025 年 10 月的这轮交易/融资中追加投资，交易完成后，IGM 持有 Wealthsimple 的 25.5% 经济权益，并且仍是最大单一股东（相关信息来自 IGM 的公开披露）。基于这个背景，我做了一个个人选择：通过购买并长期持有 IGM 股票，把它作为“间接参与 Wealthsimple 长期发展”的方式之一。
为什么我会这么想（个人逻辑）
- 间接敞口：如果 Wealthsimple 未来继续扩大规模、推进产品线并提升估值，IGM 作为最大单一股东之一，其持有权益的“账面价值/公允价值”可能随之变化，从而在 IGM 的整体估值叙事中占据一部分权重。
- 组合属性：IGM 本身是一家成熟金融集团，业务不只有战略投资，还包含财富管理与资产管理等核心板块。对我来说，这比“只押注单一私企”的波动更可控一些。
- 长期视角：我更倾向把这类持仓当成长期配置，而不是短线交易题材。
同时我也提醒自己几点（重要）
- 这不是“买 IGM = 买 Wealthsimple”。IGM 股价主要由其自身基本面、分红政策、市场情绪等多因素决定，Wealthsimple 只是其中一个重要但并非唯一的组成部分。
- 估值与持股会变化：未来融资、员工期权、股权激励、再融资或并购等都可能带来稀释或结构调整，导致持股比例与估值发生变化。
- 非投资建议：以上仅是个人读后补充与记录，不构成任何投资建议。每个人都应结合自身风险承受能力独立判断。
术语表 + 统一用词规则
- Big Six：加拿大六大银行（必要时可括注：RBC/TD/BMO/Scotiabank/CIBC/National Bank）
- assets / AUM：Assets Under Management (AUM)，中文常译为管理资产规模
- net deposits：净存款（净流入）/ 净存款流入
- transfers / account transfers：账户转移 / 转户
- transfer fee：转户费 / 账户转移费
- commission-free trading：零佣金交易
- fractional trading / fractional shares：碎股交易 / 碎股
- discount brokerage：折扣券商 / 线上券商（折扣经纪）
- investing, spending and credit：投资、支付（消费）与信贷（本文统一为“投资、支付与信贷”）
- product roadmap：产品路线图
- open banking：开放银行
- real-time rail：实时支付轨道 / 实时支付系统（加拿大实时支付基础设施，常称 RTR）
- going public / go public：上市
- valuation：估值
- funding round：融资轮次 / 融资轮
注：以上为基于原文的中文翻译整理，用于学习与阅读记录；原文版权归原媒体与作者所有。
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