COST Covered Call 全流程笔记（Scotia iTRADE｜2025-10-23 → 2025-11-21）
目的：沉淀一次完整的 covered call 操作流程与经验复盘，便于以后“拿来即用”。本文按 时间线 展开，并拆分为 下单 → 结算 → 持有与风控 → 到期处理 → 记账与报税 → 佣金细则 → 标准流程（SOP） 等模块。
0) 概览（此次实盘要点）
- 券商：Scotia iTRADE
- 标的：Costco Wholesale Corp（NASDAQ: COST）
- 策略：卖出 Covered Call（Sell to Open）
- 合约：CALL COST 11/21/25 1000
- 数量：7 张（对应 700 股持仓）
- 委托价格：$4.05/股（限价）
- 成交毛额（GROSS）：$2,835.00；佣金：$13.74；
净权利金（NET，T+1 入账）：$2,821.26（≈ $4.03/股） - 到期日：2025-11-21（标准月权）
- 到期日收盘价：$899.01（远低于行权价 $1,000）
- 最终结果：期权自动作废（expire worthless），700 股原封不动；权利金全留。
1) 下单（Trade Date: 2025-10-23）
1.1 下单前 Checklist
- 持股数量 ≥ 合约张数 × 100（此次：700 股 ≥ 7×100 ✅）
- 到期与行权价：目标 OTM（降低被指派概率），期限 2–5 周
- 留意除息日（接近 ITM 时提前指派概率上升）
- 观察 IV/Delta/量能与价差；预设滚动与回补规则
1.2 订单参数（本次）
| Action | Sell to Open（开仓卖出） |
| Symbol/Description | CALL COST 11/21/25 1000 |
| Quantity | 7 |
| Limit Price | $4.05/股（建议用中间价 mid 开单） |
| Commissions/Fees | $13.74（详见“佣金细则”） |
| Cash Flow | 净收 $2,821.26（T+1 结算入账） |
2) 结算（Settlement Date: 2025-10-24）
期权按 T+1 结算；10/24 款项正式入账。持仓显示 -7 COST 11/21/25 1000C（Covered），现金侧显示权利金贷记（扣除佣金后）。
3) 持有与风控（10/24 → 11/21）
3.1 收益/风险结构
- 上方封顶：被指派时 700 股以 $1,000 卖出；上方收益被锁，换取权利金。
- 下行缓冲：~$4.03/股（对高价股为“象征性保护”）。
- 提前指派概率低：除非接近/处于 ITM 且时间价值低于股息。
3.2 期间收益示意
仅就权利金：$4.03/股，跨越 29 天（10/23→11/21），简单年化约 5.6%（线性折算）。
3.3 管理规则（此次设定）
- 核心目标：让其作废；只在意外逼近 $1,000 时考虑回补/上滚。
- 触发条件（任一满足可动作）：
- 股价接近 $1,000 且剩余时间价值 < $0.30
- Delta 快速升高（接近 0.25）
4) 到期处理（Expiration: 2025-11-21）
到期日收盘价 $899.01（远低于 $1,000）。合约 深度 OTM，自动到期作废；无需操作。
- 期权仓位：标记为 Expired 并消失
- 股票：700 股仍在
- 现金：保留净权利金 $2,821.26
5) 记账与报税（加拿大，通用口径）
- 到期作废（本次实际）：该笔权利金通常在到期日所属税年确认为资本收益；股票 ACB 不变。
- 若被指派：权利金并入卖出对价（等同于提高卖价），再计算资本盈亏。
- 不同券商 T5008 展示可能不同；若存在滚动/跨年，建议自建 ACB 台账并与对账单核对。
6) 佣金细则（本笔交易 = $13.74 的来历）
计费公式：
- 基础佣金（Platinum iClub 资格对应的基础价）：$4.99
- 合约费用：$1.25 × 7 张 = $8.75
合计：$4.99 + $8.75 = $13.74
说明：iTRADE 标准期权佣金通常为 $9.99 + $1.25/张；满足活跃门槛（例如季度 ≥150 笔）或处于 Platinum iClub 高资产层级时，可享 $4.99 + $1.25/张 的基础价。你这笔被按 $4.99 基础 结算，故得到 $13.74 的总佣金。具体资格以账户当期“Pricing & Fees / iClub 等级”页面与月结单为准。
7) SOP（以后照做的标准流程）
- 设定目标：优先“不被拿走”或“提高租金”——据此选 Delta（0.05–0.15 vs 0.15–0.30）。
- 选合约：到期 2–5 周；行权价 OTM；流动性良好、点差合理。
- 下单：限价用 mid；未成单微调 1–3 个跳动价差。
- 风控：
- 警戒线：股价到行权价−$10，或 Delta ≥ 0.25，或时间价值 < $0.30
- 动作：回补 → 上滚（更高行权价，同到期）/ 外滚（更远到期）
- 除息周：接近 ITM 时严防提前指派（避免“时间价值≈0”的 ITM call）。
- 到期周五：若 OTM，不动；若接近 ITM，按目标决定是否回补保留股票。
- 到期后：记录净现金流、作废/指派结果；更新 ACB 台账；准备下一轮。
8) FAQ
Q：深度 OTM 会被提前指派吗？
A：极少见。通常需 ITM 且时间价值 < 股息才值得提前行权。
Q：想拿到股息怎么做？
A：避开除息日前后的 ITM/近 ITM；或提前回补，过除息后再重建。
Q：回补有没有“标准价位”？
A：常用纪律是“回补到原卖价的 20%–30%”区间；也可结合时间价值（如 < $0.30）触发。
结论：本次 COST 1000C（7 张） 按预期作废，700 股保留，$2,821.26 权利金入袋。流程顺滑，作为“收租＋降成本”的标准化 covered call，达成目标。
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