股票资本利得税 vs 相应的股票回调百分比

假设你以100元买入某只股票，如今股价已经上涨不少。如果你此时卖出，就会产生资本利得（capital gain），从而需要缴纳相应的资本利得税；而如果选择继续持有，股票虽已大幅上涨，但未来可能面临回调。那么，到底该不该卖出呢？在很多投资者的脑子里，这是一个挥之不去的问题。这牵涉到许多因素，很多因素是不确定的，并非轻易能做出决定。巴菲特曾表示，一旦买入一只股票，最好能够长期持有。这是美好的愿望。有时我们必须做出取舍。因此，我们必须清楚明白：你需缴纳的资本利得税，其比例大致相当于当前股票价格回调的幅度。这些数字是确定的。

假设初始投资本金仍为100元。目前，加拿大的资本利得纳入率为50%，而2025年安大略省的资本利得税最高边际税率为26.76%，假定这就是你的税率。

以下是计算结果：

股票增长百分比	当前市值	资本利得	资本利得税	对应的股票回调幅度
50%	150	$50.00	$6.69	-4.46%
100%	200	$100.00	$13.38	-6.69%
150%	250	$150.00	$20.07	-8.03%
200%	300	$200.00	$26.76	-8.92%
250%	350	$250.00	$33.45	-9.56%
300%	400	$300.00	$40.14	-10.04%

在大多数长期投资组合中，比如持有股票十年左右，不少股票通常可以实现约100%的涨幅。此时卖出，所需缴纳的资本利得税相当于6.69%的股票回调幅度，而这种回调幅度十分常见。

即便是一只涨幅高达300%的优质股票，卖出时缴纳的资本利得税对应的回调幅度也仅约为10.04%，基本与市场回调（Market Correction）的幅度相当。事实上，市场每年往往会经历一至两次这样的回调。而那些涨幅极高的优质股票，本身已足以经受住偶尔发生的回调，因此持有时间很长且涨幅已经十分可观时，在基本面没有发生什么大的变化的情况，通常也无需卖出。

综上所述，从上表数据来看，资本利得税对投资者而言是非常友好的。税负只是次要因素，关键在于挑选优质股票并实现显著增值。另一方面，对于长期投资者来说，若能持续延税，实现高回报，根本无需卖出。比如，巴菲特持有的可口可乐和美国运通几十年，可以做到几十年不缴纳利得税，长期延税，减少卖出买入损耗。理想情况下，持有这样的股票是最优策略；若无法做到这一点，那么在适当时机果断卖出也是明智之举。