新兴市场指数和ETF

使用MSCI Emerging Markets Index的ETF有BlackRock的iShares和BMO，而使用FTSE Emerging Markets Index的ETF有Vanguard。这两个最主流的新兴市场指数是一样的吗？

我们可以查看MSCI新兴市场指数的美元指数概况（index factsheet）和加元指数概况。它涵盖了24个新兴市场（EM）国家的大型和中型股票，目前有1,252个成分股。该指数涵盖了每个国家约85%的自由流通市值。这24个国家和地区包括：巴西、智利、中国、哥伦比亚、捷克、埃及、希腊、匈牙利、印度、印度尼西亚、韩国、科威特、马来西亚、墨西哥、秘鲁、菲律宾、波兰、卡塔尔、沙特、南非、台湾、泰国、土耳其和阿联酋。还有其它数据，我们不在这里一一列出。

我们也可以查看FTSE新兴市场指数的指数概况。它涵盖了23个新兴市场（EM）国家的大型和中型股票，目前有2,231个成分股。该指数涵盖了每个国家约99%的自由流通市值。这23个国家和地区包括：巴西，智利，中国，哥伦比亚，捷克，埃及，希腊，匈牙利，冰岛，印度，印度尼西亚，科威特，马来西亚，墨西哥，菲律宾，卡塔尔，罗马尼亚，沙特，南非，台湾，泰国，土耳其，阿联酋。还有其它数据，我们不在这里一一列出。

在上面，两个指数涵盖的不同国家和地区我们用红色标注。

这两个指数的区别是十分明显的。除了覆盖的国家有一些差别，成分股数量几乎是1:2。

MSCI还有一个MSCI Emerging Markets Investable Market Index，覆盖了24个新兴市场（EM）国家的大中小型股票，总共有3,266只成分股。

MSCI新兴市场指数可以类比为覆盖美国市场的S&P 500 Index，而MSCI EM IMI可以类比为覆盖美国市场的S&P Total Market Index。FTSE新兴市场指数则处于这两者之间。

尽管MSCI EM IMI的成分股比MSCI EM多很多，但是前者对应的iShares Core MSCI Emerging Markets ETF（代码：IEMG）的Net Expense Ratio只有0.09%，而后者对应的iShares MSCI Emerging Markets ETF（代码：EEM）的Net Expense Ratio只有0.72%。很明显，应该买IEMG，而不是EEM。的确，IEMG的Net Assets是77,971M美元，而EEM的Net Assets是16,444M美元，IEMG是EEM的几倍，两者不是一个级别。

MSCI EM IMI对应的iShares加元ETF是XEC，MER是0.28%。MSCI EM对应的iShares加元ETF是XEM，MER是0.84%；对应的BMO加元ETF是ZEM，MER是0.25%。

Vanguard EM美元ETF是VWO，MER是0.08%，加元ETF是VEE，MER是0.25%。

对比EEM、VWO和IEMG三者，它们的表现IEMG>VWO>EEM，但是差别十分细微。EEM表现最差，收费高很可能是最大的因素。

很明显，如果要投资新兴市场，用美元买IEMG和VWO最优。

但是，媒体提到新型市场指数几乎只引用MSCI EM，以及对应的指数EEM。

尽管投资顾问的全股票公式往往类似40%加拿大+40%美国+15%其它发达国家+5%的新兴市场这样的比例。但是我觉得完全可以放弃这5%。

波段投资针对新兴市场里某个国家的ETF往往回报更高。比如China、India、菲律宾都经常出现大幅上涨的周期。